מדוע דובים בבורסה מביטים לשפל של יוני לאחר ש-S&P 500 יורד בחזרה מתחת ל-3,900

להתראות, הקפצת קיץ.

מדד S&P 500 הסתיים ביום שישי מתחת לרמת תמיכה מכרעת בגרף ששימשה כזירת קרב בשנים האחרונות, מה שהוביל אנליסטים טכניים להזהיר מפני מבחן פוטנציאלי לשפל של שוק המניות ביוני.

“בשלוש השנים האחרונות, הרמה על [S&P 500] עם הכמות הגדולה ביותר של נפח הנסחר היה 3,900. זה נסגר מתחת לזה ביום שישי בפעם הראשונה מאז ה-18 ביולי, מה שלדעתנו פותח את הדלת לשפל של יוני” ליד 3,640, אמר ג’ונתן קרינסקי, טכנאי שוק ראשי ב-BTIG, בהערה של יום ראשון (ראה תרשים למטה) .

BTIG

ה-S&P 500 SPX,
-0.72%
הסתיים ביום שישי ב-3,873.33 – ירידה של 0.7% בסשן ו-4.8% בשבוע, לסגירה הנמוכה ביותר מאז ה-18 ביולי. זה הותיר את המדד בעליה של 5.7% מהשפל הנעילה שלו ב-16 ביוני, 3,666.77. מדד S&P 500 רשם שפל תוך יומי למכירה ב-3,636.87 ב-17 ביוני, לפי FactSet.

הממוצע התעשייתי של דאו ג’ונס DJIA,
-0.45%
ירדה ב-4.1% בשבוע שעבר והסתיימה ביום שישי ב-30,822.42, בעוד שה-Nasdaq Composite COMP,
-0.90%
ראה ירידה שבועית של 5.5% ל-11,448.40. חוזים עתידיים על אינדקס מניות ES00,
-0.23%

YM00,
-0.16%

NQ00,
-0.45%
נסחרו ללא שינוי עד יום ראשון מאוחר במקצת.

מעבר חזרה לשפל של יוני כנראה לא יהיה קו ישר, כתב קרינסקי, אבל העדרה עד כה של “פאניקה” ניכרת במדד התנודתיות של Cboe VIX,
+0.11%
עקומת החוזים העתידיים והיעדר ירידה לתנאי מכירת יתר קיצוניים יותר, כפי שנמדדים במדד החוזק היחסי החודשי אינם מבשרים טובות, אמר.

אנליסטים אחרים ציינו את היעדר עלייה חדה יותר בנקודת VIX, המכונה לעתים קרובות “מד הפחד” של וול סטריט. ה-VIX מבוסס האופציות הסתיים ביום שישי בשעה 26.30 לאחר שנסחר ב-28.42, מעל הממוצע לטווח הארוך שלו קרוב ל-20 אך הרבה מתחת לרמות הפאניקה הנראות לעתים קרובות בסמוך לתחתית השוק מעל 40.

המניות חזרו בחדות מהשפל של יוני, שהביא לירידה של 23.6% במדד S&P 500 לעומת ינואר. סיום שיא 3 ב-4,796.56. קרינסקי וצופי גרפים אחרים ציינו כי ה-S&P 500 באוגוסט השלים תיקון של יותר מ-50% מהנפילה שלו מהשפל של ינואר לשפל של יוני – מהלך שבעבר לא הוביל לשפל חדש.

עם זאת, קרינסקי הזהיר אז מפני המרדף אחרי ההקפצה, וכתב באוגוסט. 11 כי “הסיכון/תגמול הטקטי נראה לנו גרוע כאן.”

מייקל קרמר, מייסד Mott Capital Management, הזהיר בפתק בשבוע שעבר שסגירה מתחת ל-3,900 תגדיר מבחן תמיכה ב-3,835, “כאשר הפער הגדול הבא למלא את השוק נח”.

המניות ירדו בחדות בשבוע שעבר, לאחר שקריאה ביום שלישי על מדד המחירים לצרכן באוגוסט הראתה שהאינפלציה חמה מהצפוי. הנתונים חיזקו את הציפיות מהפדרל ריזרב לספק עלייה נוספת בגודל של 75 נקודות בסיס, או 0.75 נקודות אחוז, בריבית הפד, כאשר כמה סוחרים ואנליסטים מצביעים על העלאה של 100 נקודות בסיס כאשר קובעי המדיניות להשלים פגישה של יומיים ביום רביעי.

תצוגה מקדימה: הפד מוכן לספר לנו כמה ‘כאב’ תסבול הכלכלה. זה עדיין לא ירמז על מיתון.

ההקפצה של השוק מהשפל שלו ביוני הגיעה כאשר חלק מהמשקיעים צמחו בטוחים יותר בתרחיש של זהב שבו הידוק המדיניות של הפד תגרום לאינפלציה תוך זמן קצר יחסית. עבור השוורים, התקווה הייתה שהפד יוכל “להתרחק” מעליות ריבית, ולמנוע מיתון.

קריאות אינפלציה עקשניות הותירו את המשקיעים להעלות את הציפיות למקום שבו הם חושבים שהריבית תעלה, מה שמגביר את החשש ממיתון או האטה חדה. הידוק אגרסיבי מצד בנקים מרכזיים גדולים אחרים עוררה את החשש מהאטה עולמית רחבה.

לִרְאוֹת: האם הפד יכול לאלף את האינפלציה מבלי לרסק את שוק המניות? מה המשקיעים צריכים לדעת.

האזינו ל-Ray Dalio בפסטיבל Best New Ideas in Money בספטמבר. 21 וספטמבר 22 בניו יורק. לחלוץ קרנות הגידור יש דעות מוצקות לגבי לאן מועדות פניה של הכלכלה.

.

Leave a Comment