האם שוק המניות ‘פירש’ שוב את הפד? מה אומרים האסטרטגים על התגובה לדקות יולי

פרוטוקולים מפגישת הפדרל ריזרב ביולי – שבה קובעי המדיניות העלו את הריבית ב-75 נקודות בסיס, מצביעים על כך שהמשתתפים בבורסה מיהרו לתמחר תחזית מדיניות “פחות ניצית”, טענו כמה אסטרטגים ביום רביעי.

פקידי הפדרל ריזרב ביולי הסכימו כי יש צורך להזיז את ריבית המדדים שלהם גבוה מספיק כדי להאט את הכלכלה כדי להילחם באינפלציה דביקה יותר, על פי פרוטוקולים של ישיבת ועדת השוק הפתוח הפדרלית שהתפרסמה ביום רביעי 26-27 ביולי.

פקידי הפד הסכימו כי “מעבר למדיניות מגבילה כראוי היה חיוני כדי למנוע חוסר עיגון של ציפיות האינפלציה”, בעוד שחלקם ציינו כי הריבית תצטרך להגיע לרמה “מגבילה דיה” כדי להבטיח שהאינפלציה נמצאת במסלול איתן. לחזור ל-2 אחוזים, ולשמור על רמה זו למשך זמן מה.

עם זאת, הפרוטוקולים הראו גם ש”פקידים רבים” אמרו שהם מודאגים מהסיכון שהפד יכול להדק את עמדה של המדיניות המוניטרית ביותר מהנדרש.

המניות בארה”ב סיימו ירידות שערים ביום רביעי לאחר צמצום הפסדים. ה-S&P 500 SPX,
-0.72%
ירד ב-31.16 נקודות, או 0.7%, והסתיים ב-4,274.04. הממוצע התעשייתי של דאו ג’ונס DJIA,
-0.50%
תפס רצף ניצחונות של חמישה ימים, וירד ב-171.69 נקודות, או 0.5%, והסתיים ב-33,980.32, לאחר ירידה של 324 נקודות בשפל ההפעלה. ה-Nasdaq Composite COMP,
-1.25%
ירד ב-164.43 נקודות, או 1.3%, ונסגר ב-12,938.12.

בזמן שהמשקיעים ניתחו את סיכום הפגישה, טענו כלכלנים ב-Citi כי במקום לרמז על מדיניות יונה יותר, הפרוטוקולים היו בסך הכל “קריאות להישאר תלויים בנתונים בסביבה לא ודאית ומתפתחת במהירות”.

“הדקות מה-FOMC של יולי היו מאוזנות בסך הכל, מה שמשקף ועדה שחששה שהם עלולים לספק הגבלה קטנה מדי כדי להוריד את האינפלציה, אבל גם חשש שהם עלולים להתהדק יותר מדי שיוביל לתוצאה צמיחה שלילית שלא לצורך”, אמרו כלכלני סיטי אנדרו הולןורסט ורוניקה. קלארק בפתק. “לאחר הפגישה, נתוני פעילות חזקים יותר, אינפלציית שכר ומחירים גבוהים ומתמשכים ותנאים פיננסיים רופפים יותר מצביעים על כך שהיו”ר פאוול ימצא את עצמו שוב מבצע דחיפה ניצית לשמור על פרוטוקול ה’נחישות’ וה’אמינות’ מצביעים על כוונת הוועדה לשקף באמצעות פעולות ה’מדיניות הכוחנית’ שלהם”.

לִרְאוֹת: עלייה בבורסה עומדת בפני אתגר מרכזי בממוצע הנע ל-200 יום של S&P 500

דיוויד פטרוסינלי, סוחר בכיר ב-InspereX בניו יורק, טען גם הוא שהמשקיעים אופטימיים מדי ופירשו את הפרוטוקולים בצורה לא נכונה.

“זו בוודאי לא תהיה הפעם הראשונה שהשוק הכללי מפרש לא נכון את הפרוטוקולים… התפיסה שזה היה פחות נצי, אבל זה לא מה שקראתי כשקראתי את הפרוטוקולים.” פטרוסינלי אמר ל-MarketWatch בראיון טלפוני ביום רביעי. “אני רק חושב שבסופו של יום, הפד יודע שיש להם בעיית אינפלציה. אני חושב שהם יודעים שהם עדיין לא קרובים להגביל את התעריפים, ואני חושב שהם הולכים להגיע לשם”.

לִרְאוֹת: שוק דובי למניות “לא שלמות”, מזהיר מייק ווילסון של מורגן סטנלי

המניות בארה”ב עלו מהשפל של אמצע יוני, כשה-Nasdaq Composite יצא מטריטוריית שוק הדובים בשבוע שעבר, בעוד שמדד הדאו ג’ונס ו-S&P 500 חוו גם הם מומנטום עלייה מחודש. עם זאת, אסטרטגים אמרו שהתגובה האופטימית של השוק למסיבת העיתונאים של היו”ר פאוול ולדיווחים הכלכליים של יולי הייתה מוקדמת מדי.

“אני חושב שעדיין לא יצאנו מהיער. אנו מאמינים שעלייה בטכנולוגיה הייתה מלאת תקווה ושאנחנו כמעט לקראת סוף מחזור הידוק הריבית”, אמר אנדי טפר, מנכ”ל BNY Mellon Wealth Management בטלפון. “למען האמת, אנחנו חושבים שזה אולי קצת מוקדם מדי, שעדיין יש איזו אינפלציה דביקה יותר מדאיגה שהפדרל ריזרב צריך להתמודד איתה”.

.

Leave a Comment